曲靖切角热收缩包装机证监会降低证券投资者保护基金缴纳比例，对市场会有什么积极影响呢？

证监会降低券商投资者保护基金比例，大体年化为19年6%，20年8%的券商收益。对市场是否产生积极影响，总体还是取决于市场中长期走势是否积极稳健，也就是是否具备所谓“慢牛”和两市成绩稳定在一个相对的高水平。

目前来看，券商行业总体的盈利水平，已经达到了16年以来的高点，主要还是市场需要一个稳定和积极的走势，不能出现暴涨暴跌带来交易的“不可持续”影响。而投资者对券商行业普遍的预期都是“牛市买券商”的传统定期思维，却不知道认为券商有牛市是一个悖论——即两市的成交水平保持一万亿是否是一个“常态”和“可持续”的水平。

市场持续交投活跃，两市成交持续保持一万亿，按照这个年化水平去毛估，券商业绩肯定是积极乐观的，反之，如果两市成交一万亿的水平，只是“春季因素”，而多数时间两市成交维持在2000-3000亿水平，反而是历史上的“常态”。是否将来会改变？改变是否是可持续性的？

从证监会降低券商的投资者保护基金缴纳标准角度来看，首先，肯定是有帮助的，但是这个“帮助”对于两市成交萎缩回“常态”来说，微不足道——券商基本收入是经纪业务，基本上占到券商行业收入和利润的70%以上。如果占比70%的收入或者利润跌回，那么，6-8%的年化利润增长则微不足道。

道理非常简单，如果两市未来“常态化”每天成交水平在一万亿，占比券商利润70%以前的增量保持稳定。那么券商业绩就会出现同比的持续高增长。反之，如果占比70%以上的业务，从目前的每天两市成交一万亿，跌回到每天2000-3000亿也就是增长同比下降70%的水平，那么，70%的增长被负70%的增速拖累，带来的业绩同比增速就在-50%以上。那么，证监会给予6-8%的降费，就毫无意义。

市场传统思维的另一个误区在于“牛市炒券商”，却颠倒了“炒券商带来牛市”两个基本概念:首先是牛市带来券商经纪业务的爆发式增长，从而带来券商股价上涨。而不是券商股价增长，必然带来牛市出现。这是一个多数热衷炒作思维的人的一个传统思维误区。

从券商经纪业务角度来看，最早的券商的手续费收入是千分之八，再到千分之四，再到千分之一，再到万分之8，目前最低的是万分之一点五，本身就说明了券商行业同质化经营和同质化竞争的恶化环境并没有改善。

总结起来说，券商行业基本上是一个严重同质化和“靠天吃饭”的行业，其经营和业绩都存在严重的周期性波动，并不是一个价值投资的好对象；其次，是牛市带动了券商业绩增长从而实现股价增长而不是券商股价增长带来牛市。此次证监会降费，肯定有好处，但是不抵券商周期性和未来成交回归2000-3000亿常态的券商估值回归压力——成交上万亿，是常态，还是成交2000-3000亿是常态？这个问题远远比证监会的任何对券商的利好影响更为本质！

如何看待银保监会、证监会宣布接管9家机构？

第一，从本次被接管的9家机构来看，其中大部分均与明天系资本有关系。这表明，在本次牛市的操作中，某些资本又充分发挥了其优势，从中大赚一笔。这还只是规模较大、情节较为严重的部分，至于是不是其他资本大鳄、资本小鱼也同样参与了类似事件，或者有违规操作，目前还暂未可知。

第二，这波信息公告距离上次证监会通告打击场外配置不足半月，充分表明了监管层对目前股票市场的重视以及其中隐藏风险的担忧。对于散户来讲，也要引起重视。之所以加强监管，主要是为了保护广大股民的利益。现在股票市场出现了风险，也就是说股民的投资面临着潜在的非市场公允风险。

第三，从监管层的公告和答记者问中可见，监管层会继续加强市场监管，维护市场秩序。同时，由于只是对机构进行托管，广大投资者的交易并不受影响。

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